格力和董明珠连着发生两起吐槽之事。一个，格力三年来首度跌停；另一个，董明珠部分股权一季度内被神秘冻结……于是，坊间落井下石之人频频出现。

我从一大堆落井下石的言论中找了一段。以下是一个网友的留言，并非我杜撰，供有兴趣的朋友参阅——

(相关资料图)

十分确信格力会衰落。原本电商冲击下，传统电器品牌就十分危险，犹如苏宁国美一样，衰落只是时间问题，不是方向问题。董又把格力搞得比国企还国企，这只会加速衰落……一个时代过去了，老人只会被拍死在沙滩上。董在二十年前是绝对的人才，是格力发展的动力，如今，董已经不是人才，更是格力发展的最大阻力。

发这段文字的人，很会选日子。我估摸着，这类人早就按捺不住了，刚好逮着机会，就痛快淋漓地发挥一把。

据我不成熟的判断，格力的这个罕见跌停，和节日期间修改“三年分红规划”直接相关。修订版增加了一些弹性，降低了积极分红的预期。如此一来，就演变成了硬利空，所以股价发生了一波硬着陆。

分红体现为股息率，体现为现金流。通常来讲，现金流充沛的公司，具备一定的分红条件。管理者主观上分红意愿强，分红行为也会变得慷慨。

分红积极，可以折射一定程度的未来预期。分红从积极转向谨慎，容易降低未来预期，影响估值，也是能站得住脚的。

董明珠此番调整分红规划，也就调整了现金流规划。但是，这仅仅是财务行为从相对积极转入相对谨慎，这绝不是基本面的根本变化，绝不是估值断崖的核心理由。

从格力2022年年报和2023年一季报的财务数据看，依然是良性、正向、温和、难能可贵的增长，经营现金流依然充沛。

格力的基本面保持了既有的韧性，仅凭一次财务结算方式微调，就对格力全面否定，就对董明珠全面否定，是带有明显情绪化的。

专门针对董明珠的这种落井下石的情绪化，到底是怎么来的？我认为有以下两个潜在的隐患路径。

第一，董明珠入行以来的30年，得罪人无数。无论是盘踞一隅的小经销商，还是横跨多省的大代理商，亦或是一代霸主级的大渠道商，董明珠都得罪过。她说一不二的性格，成就了格力和自己，也挡了一些人的发财之道。这是格力长期面临的社会面隐患。

第二，董明珠敢讲敢说，自信爆棚。她曾公开放话“我怎么会犯错，我怎么可能犯错”……不给自己留余地，也就把自己推到了神一样的境地。事实上，在董明珠没有犯错的时候，很多人都是被她的强势压制了发言能力。一旦董明珠发生决策失误，一旦发生决策失信，来自情绪面的爆发，就会喷薄而出。

此番调整三年分红规划，算不上决策失误，但是严格来讲，存在决策失信的成分。因此，情绪面的躁动就开始了，由此及彼，对董明珠的落井下石接连不断。[page]

但是，我现在坚持要说，董明珠依然不是一般人，她的生意修复能力、新业态的适应能力，以及人性定力和事业责任，绝非一般人能够攀比。一个将半生奉献给事业的人，一个与三教九流打交道半生的人，绝不是落井下石能够撼动的。不管发生什么，只要董明珠还是原来的董明珠，我就愿意为她站台……先说这么多，错了来批评。